本周大盤明顯回調(diào),上證綜合指數(shù)周跌幅4.58%,其中鋼鐵板塊跌幅5.76%。本輪鋼價反彈的主要因素主要是兩個方面,一是旺季需求階段性環(huán)比上升,另一方面是預期波動的產(chǎn)業(yè)鏈存貨調(diào)整。
　　
　　其中由于今年宏觀環(huán)境不佳,旺季強度不高,存貨調(diào)整占據(jù)更大比重。辨識來看這兩個要素皆為短期變量,缺乏持續(xù)性,一方面旺季10月中旬見底,另一方面存貨周期波動時間跨度較短,需求脈沖式釋放后,后期需求增量難以為繼,因此鋼價我們認為本輪反彈時間可能較為短暫。在政策預期無法快速兌現(xiàn)的情況下,未來鋼價回調(diào)將是大概率事件,行業(yè)利潤將繼續(xù)維持低迷狀態(tài)。