背景：2010年1月20日，世界500強(qiáng)企業(yè)之一的GE公司（即美國通用電氣公司）與中國大型國企沈陽鼓風(fēng)機(jī)集團(tuán)有限公司簽訂合資合作協(xié)議，GE公司將參股沈鼓集團(tuán)的核心企業(yè)——沈陽透平機(jī)械股份有限公司，持股比例為5%，雙方還將在未來加強(qiáng)技術(shù)合作，并進(jìn)一步提高GE的參股比例。

　　其實，這項合資只是近GE與一系列中國大型國有企業(yè)組建合資公司的其中之一。在外資在華獨(dú)資潮起云涌的背景下，GE卻通過合資結(jié)盟方式“與國企巨龍共舞”，這一基調(diào)讓人玩味。

　　特立獨(dú)行的GE

　　2009年下半年以來，GE頻頻通過合資或參股的方式與中國大型國有企業(yè)開展合作。合資涉及航空、運(yùn)輸系統(tǒng)、能源、水處理及工藝過程處理等多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，呈現(xiàn)多點(diǎn)開花之勢。

　　與日漸興盛的外國企業(yè)在華獨(dú)資潮相比，GE的一系列合資布局引人關(guān)注。近幾年，外企在華獨(dú)資大潮涌動。據(jù)商務(wù)部研究院商務(wù)信息處的統(tǒng)計，近年來外商獨(dú)資企業(yè)所占比例正急劇增長，從1998年的41.8%一路上升至2008年的81.4%，遠(yuǎn)超中外合資企業(yè)和中外合作企業(yè)的比例，成為外企在華營商的主要模式。從阿爾卡特到西門子通信，再到柯尼卡、美能達(dá)和達(dá)能，外資獨(dú)資潮特別體現(xiàn)在快速消費(fèi)品、IT等行業(yè)（詳情見圖2）。

　　GE與國企合資的原因

　　GE為何逆潮流而動？

　　首先，是出自GE的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整需要。2008年，GE在精簡了運(yùn)營架構(gòu)，確定將精力集中于4大主要業(yè)務(wù)板塊：技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施板塊, 包括醫(yī)療、航空、運(yùn)輸系統(tǒng)和企業(yè)解決方案業(yè)務(wù)；能源基礎(chǔ)設(shè)施板塊, 包括能源、石油和天然氣、水處理及工藝過程處理業(yè)務(wù)；金融板塊，包括商務(wù)金融，消費(fèi)者金融（GE Money），垂直行業(yè)的商業(yè)航空服務(wù)，能源金融服務(wù)，以及公司的財務(wù)部門；媒體板塊，指以NBC環(huán)球為代表的媒體和娛樂業(yè)務(wù)。

　　而這其中，技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和能源基礎(chǔ)設(shè)施又是重中之重，是未來的投資發(fā)展重點(diǎn)。2009年，GE在公司年報中明確提出，未來加強(qiáng)其在技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和能源基礎(chǔ)設(shè)施地位的舉措之一，是把與商業(yè)伙伴的關(guān)系“提升到新高度（taking relationships to new heights）”。

　　在中國市場上這兩大業(yè)務(wù)板塊所涉及的行業(yè)領(lǐng)域中，GE與國有企業(yè)的業(yè)務(wù)合作由來已久，并逐漸成熟，而以合資為代表的股權(quán)合作正是將合作深化的下一個高度。例如，20多年來，GE能源集團(tuán)通過市場交易為中國商業(yè)伙伴提供了240多臺燃?xì)廨啓C(jī)、70臺蒸汽輪機(jī)、307臺水電渦輪機(jī)、300多臺風(fēng)電機(jī)組以及32項氣化技術(shù)許可。2005年前后，GE有意地將合作關(guān)系擴(kuò)展到第二個階段，例如在油氣領(lǐng)域先后與武鋼集團(tuán)、中石油等簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，結(jié)成長期的非股權(quán)投資戰(zhàn)略合作關(guān)系。

　　而近半年的合資潮將使得GE與技術(shù)和能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的大型國企的合作關(guān)系更加緊密，似乎預(yù)示著GE為將伙伴關(guān)系全面提升到第三階段揭開了序幕。

　　其次，GE選擇與國企合資結(jié)盟也是為了適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域“國進(jìn)民退”新形勢的需要。合資協(xié)議涉及到的行業(yè)領(lǐng)域，例如航空、能源油氣、運(yùn)輸系統(tǒng)等，本身在中國就是國有企業(yè)為主導(dǎo)。去年以來中國政府為應(yīng)對金融危機(jī)挑戰(zhàn)而進(jìn)行的4萬億元投資，以及2009年全年近10萬億元的新增貸款，引發(fā)了經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域新一輪的“國進(jìn)民退”。

　　這些新增投資大部分用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，例如，中國政府在2009、2010兩年計劃撥款近900億美元用于鐵路建設(shè)，而每年用于機(jī)車采購的資金也高達(dá)150億美元。除了政府自己所投的“鐵、公、基”外，新增投資還大量流入國有企業(yè)和國有控股的大型企業(yè)集團(tuán)。面對新的形勢，GE以合資或參股的方式與這些早有合作歷史的國企客戶結(jié)成更緊密的“利益共同體”，將有利于GE在中國鎖定新的商業(yè)機(jī)會。

　　GE與國企新一輪的合資結(jié)盟雖然看上去與外資在華的獨(dú)資潮相悖，但實質(zhì)上更多由行業(yè)特性決定。外資獨(dú)資潮主要發(fā)生在快速消費(fèi)品、IT等競爭更充分的行業(yè)。而GE參與合資的行業(yè)，如航空、能源油氣、運(yùn)輸系統(tǒng)等，是GE在重點(diǎn)戰(zhàn)略扶持的行業(yè)，也剛好在中國市場是由國有企業(yè)主導(dǎo)，并更多受“國進(jìn)民退”影響的行業(yè)。在這些行業(yè)中，像GE這樣以“與國企巨龍共舞”為指導(dǎo)方針，將相互合作進(jìn)一步提升到股權(quán)投資合作的高度，是一種非常理性的戰(zhàn)略選擇。事實上，在航空制造和能源等領(lǐng)域，空中客車、殼牌等外資巨頭也對在華成立新的合資公司樂此不疲。

　　模仿GE很困難

　　更值得關(guān)注的是，GE此輪的國企合資潮，突破了以往中外合資企業(yè)純粹在中國市場上“市場換技術(shù)”的舊有模式，而呈現(xiàn)出“立足中國，面向”的嶄新特點(diǎn)。中外合資企業(yè)“市場換技術(shù)”的舊有模式突出的體現(xiàn)在汽車業(yè)。外國汽車生產(chǎn)企業(yè)提供技術(shù)，通過合資公司本地化生產(chǎn)，爭奪中國本土的汽車消費(fèi)市場。而GE通過此輪與國企的合資潮，與大型國企結(jié)成更緊密的“利益共同體”，不單單是為了開拓中國市場，還意在“共同進(jìn)軍市場”。

　　例如，GE航空系統(tǒng)集團(tuán)和中航工業(yè)集團(tuán)建立的航空電子合資公司，除了共同開發(fā)下一代航空電子技術(shù)和產(chǎn)品，參與國產(chǎn)大飛機(jī)C919的開放式航空電子系統(tǒng)平臺競標(biāo)之外，還將明確的參與民用航空市場的競爭，這已經(jīng)超越了“市場換技術(shù)”的業(yè)務(wù)層次。

　　此外，在鐵路運(yùn)輸方面，GE與中國南車[5.58 -0.89%]的合資公司也將目標(biāo)投向新興市場出口；而GE更與中國鐵道部簽署備忘錄，尋求在參與美國時速350公里以上的高速鐵路建設(shè)項目方面加強(qiáng)合作，這將很有可能使得GE通過與中國國有企業(yè)和部門合資合作反過來在本土市場受益。

　　對于GE的競爭對手們來說，模仿GE與國企合資結(jié)盟的模式并非輕而易舉。GE本輪與眾多國企領(lǐng)頭羊的股權(quán)聯(lián)手，一個重要前提條件是雙方相互之間已經(jīng)有了長期的愉快合作關(guān)系。例如，GE與沈鼓集團(tuán)就有著將近30年的業(yè)務(wù)合作歷史。長期的合作使雙方度過了業(yè)務(wù)磨合期，易于產(chǎn)生彼此間的相互信任，這是GE與眾國企今天愿意并能夠深化合作、給予彼此更多承諾（commitment）的基礎(chǔ)。而對于那些有興趣模仿GE聯(lián)手國企的其他外資企業(yè)或競爭對手，如果沒有像GE那樣擁有前期長期的積累和鋪墊，即使想“與國企巨龍共舞”，也未必能找到合適的對象。

　　GE此輪國企合資潮中呈現(xiàn)出的“立足中國，面向”的嶄新特點(diǎn)，預(yù)示著在未來國有企業(yè)“走出去”的進(jìn)程中，我們將會看到更多外資巨頭的身影。未來國企巨頭和外資巨頭將在本土、兩個市場上既相互競爭，更相互合作。